未来的发展趋势可能是，高管薪酬制度将更加科学和有效，更具多样性和创新性，高管薪酬制度在各国间将更加趋同

高明华

美国次贷危机对全球经济造成巨大冲击。在对次贷危机的反思中，很多人认为华尔街特有的“激进的、高风险高收益”的高管薪酬制度是酿成苦果的种子。因此，重新审视和设计高管薪酬制度被认为是改善和加强公司治理以及政府监管的一项重要措施。于是，各国都积极采取措施对现行高管薪酬制度进行调整。从目前来看，高管薪酬制度的未来发展趋势主要包括：

随着公司治理理论和实践的不断深化，高管薪酬制度将更加科学和有效。20世纪90年代以来，公司治理的理论研究和实践不断深入，其对高管薪酬制度产生了巨大而深远的影响。在公司治理理论研究中，学术界深入分析了持股人与高管之间的利益关系，探讨了持股人应如何对高管进行控制和激励。一方面，好的公司治理立法，可以加强持股人对高管行为的控制；另一方面，合理的薪酬激励制度，可以促使高管发挥充分的积极性，为公司创造理想的利润。通过公司治理实践的不断深入，对高级管理人员进行激励的薪酬制度也必将更加科学和有效。从公司治理角度来规范高管薪酬制度主要通过以下几个方面：一是完善公司内部治理结构。通过建立良好的公司内部治理结构，尤其是通过健全董事会制度，可以有效防止内部人控制，为建立高管薪酬制度创造良好的组织环境，从而保证公司的良性发展。二是积极发挥薪酬委员会的作用。薪酬委员会应由不受控于公司管理层的独立人士组成，委员会对高管薪酬的政策、程序、标准拥有完全的实施权和控制权，这一系列权力可以保证薪酬委员会的独立性和专业性，使其薪酬决策能够有效地激励和约束高管人员的行为。三是增强高管薪酬制度的透明度。完整、清晰、准确地披露高管薪酬，可以降低股东与经理层之间的信息不对称性，有利于股东实施监督，从而防止经理人败德行为的发生。四是合理设计业绩指标体系。业绩指标的设计应将短期指标与长期指标相结合，这样可以避免经营者的短期行为。同时，将财务指标与非财务指标相结合，可以避免经营者的财务造假行为，使其不仅关注财务结果，更要关注实现结果的过程。

随着高管薪酬激励形式的拓宽，高管薪酬制度将更加具有多样性和创新性。随着技术和管理水平的不断提高，高级管理人员薪酬激励的形式也会不断创新。为了兼顾股东和高管人员双方的利益，必将衍生出许多诸如递延报酬等多样化的、新的报酬形式。报酬形式的不断衍生，主要是因为根据税收、会计准则，以及法律上的一些规定，高管人员有时会减少实际的净收入。于是，根据政府对高管人员收入水平的上限控制和税收等方面的要求，公司会聘请有关的咨询专家或专业人士进行巧妙设计，以通过新的报酬形式或递延报酬的方式把一部分收入转移到未来实施，从而达到替公司和高管人员减少支出和增加收入的目的。可以预见，在未来发展中，高管人员的薪酬激励必将不断发生创新，激励的具体形式也会不断地多样化。

随着经济全球化和跨国企业集团的不断发展，高管薪酬制度在各国间将更加趋同。各个国家的经济制度、历史传统、市场环境、法律观念及其他条件的不同，导致各国的高管薪酬制度也不尽相同，即使在同一个国家之内，不同的企业形态中高管薪酬制度也存在着一定的差异。但随着经济全球化的发展，越来越多的企业成为跨国企业集团。不同国家的公司治理模式、财务制度、法律环境、企业管理理论以及企业文化等方面都会在共同的发展中兼收并蓄、相互融合。因此，作为一项基本企业制度的高管薪酬制度也必将在未来的发展中，在各个国家的企业中相互影响、相互融合，出现不同程度的趋同。

作者为北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任，教授、博士生导师