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2014-8-26 | 字体 | 浏览量: | |||
零售行业投资策略
本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为0.63%和0.97%,申万商业贸易指数涨跌幅为2.91%,同时跑赢上证综指和深圳成指。
本周零售板块上涨2.91%,在申万28个一级子行业中排名第9名,同时跑赢了上证和深成指数。主要原因仍然是1)权重股走势较好,苏宁云商本周上涨9.21%,名列行业中第三的好成绩,除了818微信宣传销售或超预期之外,去年3季度同期基数较低,也是一个目前苏宁云商走势较强的原因。2)国企改革预期提升,我们发现在行业中报普遍不利的情况下,零售板块的驱动力仍然是国企改革,本周新世界、益民集团、北京城乡走势均较为靠前。而相反,百联股份为首确定性最强的零售个股,反而本周走势较弱,一周下跌近1%,名落孙山。我们认为国企改革预期,仍然具有不确定性,且部分公司安全边际不够,3)权重板块整体走低,尤其是银行和保险板块本周名列28个行业倒数第一和第二,拉动了零售板块的整体相对走强。
本周开始零售板块中报陆续拉开帷幕,从已经披露的零售个股来看,总体收入和净利润增速仍然在下降通道,没有任何改善迹象。因此从基本面来看,零售拐点仍需要一定时日。所幸目前收购兼并以及国企改革题材层出不穷,因此短期零售板块仍然有脉冲式的行情,但我们认为鉴于目前行业零售数据不振以及电商、反腐倡廉持续进行影响购物卡的销售,因此反弹有可能,反转仍尚需时日。未来脉冲式行情将不断,主要仍将以题材面驱动。当然随着阿里巴巴未来的上市,我们认为市场仍持续关注电商,苏宁云商近期表现强劲,以及友阿股份上周的亮眼表现,我们认为零售板块的转型问题可能成为下半年的行情崛起的导火线。
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