就在人们猜测阿里（下简称阿里）巴巴与港交所之间是否还继续磋商、有无谈判空间时，阿里16日正式宣布启动IPO事宜，而地点定在了美国。不过目前，还未选定是在纽约交易所上市还是纳斯达克上市，也未透露目标融资规模。

　　弃港赴美

　　为何不是香港？还是“合伙人制度”的问题。众所周知，在阿里的“合伙人制度”下，同股不同权，创始人所持有的B股投票权是普通投资人的数倍，这种“双重股权机制”，与包括香港、伦敦在内的几大交易所的“同股同权”原则相悖，目前只有美国的纽交所和纳斯达克接受，支持阿里的AB股制度。

　　事实上，阿里早在三年前已经开始着手IPO。2007年，阿里巴巴从港交所退市后，曾于2012年5月回购雅虎所持有的公司股权的一半，为整体上市铺路。根据约定，阿里如果没有在2015年前启动IPO的话，其未来上市时将无权买回另外一半雅虎所持有的股份。

　　而从目前阿里股权结构来看，算上马云本人持有的7.4%股权，整个管理层的持股比例也只有10.4%。根据日本软银和美国雅虎披露的数据，这两家公司各持有阿里巴巴集团36.7%和24%的股权，显然不利于管理层对于公司的把握。这正是阿里巴巴集团提请香港监管部门批准其“合伙人结构”的直接原因。不过，由于港交所始终未为其打开“绿灯”，阿里最终选择了在美国IPO。

　　美史最大IPO

　　业界估计，阿里巴巴可能于今年第三季度进行IPO，目前市值已经超过1000亿美元，IPO规模可能在150亿—200亿美元之间，有可能成为美国迄今为止最大的一宗IPO。

　　在昨天阿里巴巴宣布将赴美上市之后，即有消息称，高盛、瑞士信贷、摩根斯坦利、摩根大通、德意志银行、花旗六家投行将加入这宗超级IPO的承销团队，IPO规模将超过150亿美元，雅虎等其他现有阿里巴巴的股东将在其上市过程中抛出股票。对于该消息，阿里方面不予评论。

　　对于阿里的估值，外界普遍认为在1000亿美元以上。今年1月，高盛在一份研究报告中指出，阿里的估值已经超过1500亿美元。而上周，路透社通过分析师的分析预测，阿里的估值将超过1200亿美元。而国内一位投行界人士指出，阿里的估值在1000亿美元左右。

　　关于阿里巴巴IPO的规模，外界预计将在150亿—200亿美元之间，有望超过2012年Facebook160亿美元，甚至超过2008年Visa180亿美元的融资规模。

　　意在腾讯京东

　　以“电商”基因起家的阿里近来频频出手投资并购，以扩建自己的生态圈，这加剧了其IPO融资的迫切性。而这迫切性的原因和腾讯京东有关、

　　虽然在春节期间便提交了赴美上市申请，但京东的IPO步伐并不快速。做为国内第二大电商企业，京东主营业务依旧是B2C领域，这与阿里集团旗下的天猫直接对垒，但份额不及后者。

　　根据易观国际的数据，2013年在中国B2C市场，前三名的市场份额依次是：天猫(49.08%)、京东(18.16%)、腾讯B2C(含QQ网购和易迅，共5.68%)。尽管在近日京东接收了腾讯的QQ网购和拍拍业务，但依旧与天猫相差较大。

　　阿里此时有关上市的表态也将直接影响京东IPO表现，毕竟一山不容二虎，且是中国电商市场的冠亚军，投资者的策略或因此转移。

　　不过有分析人士认为，马云此时调整上市节奏目标并不是京东，而是其背后的腾讯。

　　目前，腾讯已是京东的战略投资者，随着京东的上市，腾讯还有望增持京东股份至20%，成为京东第一大股东。而对于腾讯来说，京东则扮演着腾讯电商流量背后的供应链提供者。此外，在O2O领域，腾讯通过投资布局也与阿里存在着正面竞争。

　　数据显示，从2012年第四季度开始，阿里巴巴的运营利润就已超过腾讯，成为国内最赚钱的互联网公司。

　　2012年第四季度，阿里巴巴运营利润为7.53亿美元，而同期腾讯为5.9亿美元。从2013年第一季度到第三季度，阿里巴巴的运营利润分别为7.09亿美元、8.56亿美元、7.86亿美元，而腾讯同期为8.08亿美元、7.39亿美元、7.83亿美元。