唯品会今日发布了截至9月30日的2012财年第三季度未经审计财报。报告显示，唯品会第三季度营收为1.559亿美元，同比增197%；归属于普通股股东的净亏损为150万美元，低于去年同期的净亏损1750万美元。

　　财报发布后，唯品会董事长兼CEO沈亚和CFO杨东皓出席了电话会议，解读了财报要点，并回答分析师提问。

　　以下是电话会议问答部分主要内容：

　　德意志银行分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)：我有两个问题，第一，能否谈一谈第三季度流量大幅增长的的主要动力来自哪里？淘宝“双十一”活动是否对你们造成影响？未来几个季度，你们将如何实行营销策略？第二，有关物流中心。在过去几个季度，物流费用在整体营收中所占比例呈下滑趋势，该比例到何时才能维持相对稳定水平？

　　沈亚：第三季度，公司进行了大量的口碑宣传及市场推广，加上消费者越来越认可我们的模式，因此，Q3的流量增长十分迅速。淘宝的“双十一”对我们没有影响，“双十一”当天，我们没有进行任何促销活动，但销售仍增加了15%。未来，我们将继续实行口碑宣传及基于表现的营销策略。

　　杨东皓：在过去的几个季度，我们的物流成本在在营收总所占比率确实呈下滑趋势。我们认为，通过两个运营策略，物流成本仍有进一步减少的空间，一是，扩大我们的仓库及仓库容积。目前，我们在全国拥有4个仓库，总面积达12万平方米，而我们计划到明年底，将仓库面积扩大至40万平方米。通过扩大仓库容量，我们能够进一步提升我们仓库的运作效率，而自动化系统将帮助我们进一步降低人工成本；二是，我们将把全国物流转移至低成本的本地物流，这有助于我们进一步降低履行支出。

　　亚历克斯·姚：第三季度的退货率是多少？趋势如何？

　　沈亚：第三季度的退货率为19.2%，比第二季度的20.8%减少了1.6%。在国外同类电商中，服装类电商的退货率为25%至35%，因此，我们的退货率低于国际水平。另外，退货率并非越低越好，因为盲目追求过低的退货率将会对顾客体验及销售造成影响。

　　Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我有两个问题。第一，你们去年增加了多个地区性分站，今年是否会继续增加？第二，第三季度的销售档期，未来是否会增加销售档？

　　沈亚：我们去年增加了3个网站，而我们今年和明年的战略都不会再增加新的网站，总共保持4个。另外，销售档期我们从第二季度的5300个增加至第三季度的7400个，远高于去年同期的1900个。在未来，我们会适当的增加档期，追求每个档期的更大销售量。

　　吉恩·蒙斯特：这是否表明，明年的销售档期不会进一步增加，是否会维持目前7400个档期？

　　沈亚：我们预计，第四季度我们的销售档期将增加至8000至9000个，我们不会短期内大幅增加销售档期。

　　吉恩·蒙斯特：随着市场竞争的日益加强，你们的议价能力是否出现变化？是否会对业务造成影响？

　　沈亚：随着我们销售的不断增加，我们跟品牌商的议价能力在加强，这可以从我们日益增长的毛利率中看到。假设，原本我们与品牌商合作五天的销售额为200万，而现在我们与品牌合作的销售额达800万，我们完全可以追求更到利润，但我们要遵循商业原则，要保持良好的生态环境，我们不会向品牌商要求太高的毛利。我们预计，合理的毛利率为26%至28%，这就与国外折扣零售商的毛利率接近，这就差不多了。

　　杨东皓：我们的销售收入上限并不是由销售档期决定的，而是根据每个销售档期的销售额。因此，我们未来的首要目标是提升销售额，而不是增加销售档期的绝对数量。

　　八六证券研究分析师C. Ming Zhao：我有两个问题，第一个问题有关第四季度业绩预测，你们的业绩环比呈大幅增长趋势，季节性因素是否会让第四季度运营利润率转正？明年第一季度，淡季等消极季节性因素是否会让利润率转为负值？

　　杨东皓：我们的业务确实有淡旺季之分。第四季度是我们一年中较重要的季度，而第一季度相对而言则是淡季，是因为受到中国春节长假影响。今年第一季度，我们的总营收为1.01亿美元，而去年第四季度的营收为1.03亿美元。因此，确实分淡旺季，但若将第四季度和第一季度的业绩相比较，并无太大差别，那不是说季节性因素对我们环比收益率造成较大影响。

　　C. Ming Zhao：第二个问题有关平台销售产品比例。销售额中转换率占几成？

　　杨东皓：就我们的毛利率而言，主要由两个方法，一个是，我们从合作伙伴处购买前期库存，之后根据我们的成本进行提价。另一个是，我们根据销售档期的总销售额获得一个转换率。

　　C. Ming Zhao：能否分析一下这两种模式，以及未来对毛利率的影响？

　　杨东皓：那就要看情况了。这两种定价模式有时的业务熟不尽相同，而这两种定价模式的毛利率也没有太大的差别。

　　奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung)：我第一个问题有关开支。第三季度，履行支出在总营收中所占比率同比出现下滑，促使履行支出下降的原因是什么？长期看，履行支出在总营收中所占比率趋势如何？

　　杨东皓：第三季度，我们的履行支出确实大幅下滑，这有两个原因，我们对仓库面积的扩充以及把全国物流转移到低成本高质量的本地物流。如我先前所说，我们计划大幅扩大我们的仓库容积，我们将继续向低成本的本地物流转移，未来，我们很有信心，能够进一步降低履行支出在营收中所占比例。

　　安迪·杨：现在中国电子商务市场出现一些行业整合，在你们看来，市场竞争格局是否出现变化？其他电子商务企业对你们的整体销售额和扩张计划有何影响？

　　沈亚：行业确实进行了一些整合，且竞争十分严峻。在闪购领域内，我们主要有两大竞争对手，比如fclub及ihush等，在电子商务方面，天猫商城也是我们的对手之一，但我们并未直接与其竞争。我们在闪购领域确实有很多竞争者，但我们已通过自身努力来开了与其之间的距离，我们的销售额甚至是他们的20倍以上。因此，我们并不担心。像我们这样的闪购模式网站，不会卷入价格战，我们的SKU(库存量单位)非常丰富。消费者要在短时间内做出选择，我们不会卷入图书或3C产品等的价格战中。