多家零售上市公司纷纷发债和收缩战线来应对危机，但面对竞争加剧、人力成本上升、电商兴起等诸多因素冲击，挑战仍十分严峻。

　　购物中心遍地开花

　　竞争加剧利润下滑

　　“零售业面临的困境，既有经济周期因素，也有结构性因素。”博时基金特定资产管理部副总经理万定山表示，在经济下滑的背景下，零售难有起色，更加严峻的问题是，目前新建的购物中心对零售带来了前所未有的压力。

　　从短期来看，经济减速带来的影响波及了所有行业，零售业首当其冲。7月经济数据显示，社会消费品零售总额同比增长13.1%，较6月的13.7%出现下滑，衰退的消费需求增长直接影响了行业的盈利水平。

　　“零售行业的特征之一是费用较为固定，当行业增速在10%~20%时，公司业绩增速可以保持在20%，但当行业增速下滑到个位数时，个股利润增长就可能是负数。”大成基金零售研究员张君孺认为。

　　如果说经济周期的影响终会过去，那么结构性失衡则是零售业挥之不去的阴影。

　　张君孺表示，2007年开始，在行业景气度高涨的带动下，零售行业进入快速扩张阶段，2010年后商业地产大行其道，造成眼前行业供过于求的状况。目前仅上海就有购物中心80余家，未来在建的还有30~40家，按照国际标准，这需要上海有5000万人均收入5000美元以上的消费力来支撑，但现阶段上海全市常住人口才2300万人。供给饱和的特征在成都、沈阳、西安等二线城市也非常突出。

　　长期来看，零售行业的商业模式也受到市场的质疑。一方面网络消费迅速崛起，据国际数据中心发布的消息，2011年中国网民在线交易额达到7849.3亿元，比2010年增长了66%，远远高于同期中国社会消费品零售总额实际增长率11.6%；另一方面，百货也面临品类的分离，家电、服装、化妆品逐渐脱离原有的商场渠道，大量的品牌企业开始设立专卖店、街边店——家电卖场率先“出走”，随后是服装，如美特斯?邦威、森马，以及部分化妆品店，如香港莎莎。

　　此外，渠道过长、中间环节过多也是零售业固有结症。“如今商场的衣服动辄上千，但实际上出厂价格与终端价格相差高达5~10倍。”张君孺说，这部分差价最终落入各级代理商手中，尤其是百货业态又采取联营扣点经营模式，供应链食利环节过多导致终端价格过高。这也是电商新渠道能够瓜分市场的重要原因，新渠道的供应链更短，效率更高，价格更低。

　　人力成本提升

　　连锁超市成重灾区

　　在诸多挑战中，对零售影响最大的是人力成本的上升。

　　近日，德勤和中国连锁经营协会联合在京发布《2012中国零售力量》。报告称2011年连锁零售企业人工费用上涨26%，租金成本上涨10%，这给净利润率长期仅有1%~3%的零售业带来了极大挑战。

　　该报告对超市、百货、便利店、家电卖场177家企业的调查显示，员工工资都占到成本的40%以上。超市和百货最大的成本费用是员工工资，排位第二的是房租。

　　“根本原因还是房地产价格的上涨”，万定山表示，房价上升导致生活成本上升，生活成本引发工资增长，企业生产成本提高，终端商品价格上升，通货膨胀呈螺旋式发展，加重了零售企业的负担，“人工、房租、水电涨价全赶在一起，压缩了零售行业原本就微薄的利润”。

　　在这场生产成本的大战中，超市面临的困境远远大于百货业，因为超市是劳动力更为密集的行业。

　　以永辉超市(601933,股吧)为例，半年报显示其上半年净利润为2.6亿元，同比下降28.76%，但为员工支付的现金高达7.9亿元，同比增加74.35%，公司解释主要系门店数量增加、公司经营规模扩大、职工薪酬增长所致。“很明显，员工工资的增长速度远远超过公司净利润”，一位行业分析员表示，前两年永辉超市员工工资和股东利润还维持1:1的关系，现在已经上升到2:1，意味着股东要赚两亿元，必须承担4亿元的工资支出。

　　可预见的是，超市员工收入处在上升通道中。招商证券(600999,股吧)零售行业分析师杨夏认为，目前超市职工的税后工资约为1500元，就员工而言绝对收入不高，但是对于企业来说还要负担五险一金的费用，实际支出更大，如果未来员工收入上涨500元至2000元，意味着企业的人力成本要上涨20%，对于人力成本占总费用的40%的超市来说，利润挤压不可小觑。

　　目前，国内各大超市已经以收缩战线的形式来应对困境，上半年多个城市都出现了超市“关门”现象，如永辉超市上半年关闭1家门店，人人乐上半年关闭3家门店，百佳关闭了在上海的首家高端超市和1家百佳超市。

　　未来方向：

　　细分市场 提高产业链效率

　　穷则变，变则通。未来零售业将何去何从？鹏华基金商业零售研究员刘国丰提出，渠道的核心是运营效率，以最低的成本满足人们的购物需求，运营效率最高的渠道模式将有较大的发展空间。

　　目前百货业以联营为主，即通过出租场地招厂商和代理商进店，通过征收租金、返点、通道费实现盈利。“这种模式的问题在于供应链过长，价格虚高，未来企业必须发展自有品牌，甚至建立自营直销模式。”张君孺说，提高自有品牌比例，意味着提高毛利率。据记者了解，目前王府井(600859,股吧)和大商股份(600694,股吧)都在尝试做自营采购和自有品牌，但现在这两部分总体所占比例还较小。

　　而对于超市而言，最主要的是做大规模，然后提高周转率。沃尔玛就是依靠高周转率赢得市场，一般超市的存货周转率是50天，沃尔玛为30天左右，其凭借的是精细化管理和超高的执行力。

　　日本零售市场也可借鉴。据杨夏介绍，日本零售也经历过3个阶段，首先是大百货概念，所有商品都能在商场买到；随着商品品类的丰富，人们收入提高，交通设施完备，食品、家电、家居用品逐渐分离，各个业态百花齐放；现在又进入第三个阶段——全品类阶段，百货商场开始卖家电和食品，超市开始卖衣服，一站式购物成为新的卖点。但与第一阶段不同，当下商场以消费层级进行划分，有针对性地为富裕阶级、中产阶级和平民化消费提供服务。

　　此外，根据现代人的时间充裕度也有划分，忙碌的时候在家附近的大型超市和便利店进行消费，周末可以开车到购物中心，吃喝玩乐一应俱全。而将行业细分做到极致的日本零售市场，渠道层级也较少，要么是供货商直接和零售商对接，要么是一个巨大无比的商社承担多个行业的代理工作，中间环节最多两到三级，供应链效率得以提高。