一周观点：政策转向确立，社会办医带来制度红利。以广东省基药招标为象征的政策转向已基本确立，品牌普药和优秀独家品种在招标获得了真正的“质量溢价”。在我们年初开始的对于政策转向的预期后，去年超跌的普药和流通细分行业已经完成了盈利筑底和估值修复，未来更为值得关注的是医药企业成长中坚，它们是带领医药行业走向趋势性机会的关键力量。医疗改革是个系统工程，社会办医可能是盘活医疗体制的关键一步，把财政无力负担的公立医院隐形补贴推向市场，医院产业私有化的放开将带给医药行业制造、流通、终端销售带来深刻变革。我们建议关注创新与国际化路径的成长中坚：恒瑞医药、华东医药、天士力；同时继续关注转向预期 估值修复组合：华润双鹤、国药股份、国药一致；无边界扩张行业的整合者：康美药业、尔康制药；社会办医潮中关注：通策医疗、金陵药业。

　　市场回顾：本周医药板块下跌1.67%，跑赢大盘2.46个百分点。个股方面，ST金泰本周表现最好，累计上涨27.40%；永生投资跌幅最大，累计下跌13.82%。

　　国泰君安医药细分行业指数：在9个细分行业和主题指数中，国际生产转移、医院主题指数本周表现相对较好，分别上涨1.81%、1.11%；生物制药、医药流通指数表现相对较差，分别下跌3.76%、2.47%。

　　国内政策要闻：中医药管理局：我国中药工业总产值2015年有望超5500亿元；发改委摸底中药材百种中成药价格或调整；SFDA启动生物仿制药指南制定工作；罕见病特效药有望纳入医疗保险目录；工信部李宏：我国医药产业扶持政策持续利好；陈竺：公立医院要搭建商业医被SFDA：药用辅料监管向社会公开征求意见；海洋生物医药被提上国家战略层面；医保补助七成投向医药产业，拉动千亿增长。

　　行业与公司动态：本土CRO行业悄然洗牌；北京7月起试点实施医事服务费；加多宝称王老吉商标可用至2013年，争端进新阶段；中生制药附属完成重组，以便分拆合营上市；监管收紧，市场巨大，儿童药企竞技渐腔“金标准”狂犬病疫苗在成都投产；定点生产或将改善胶囊市场供过于求局面。

　　海外重要信息：2011全球销售排名前20强品牌药及销售额；世界癌症病例到2030年将增长75%；2012年俄罗斯医药市场将增长20%；巴西仿制药市场稳步扩大销售量增三成；勃林格殷格翰动物疫苗生产基地落定〃国泰君安）