事件：

4 月24 日至4 月26 日我们参加了在安徽合肥举办的，首届中国医药（600056）经济战略峰会合肥药交会，下面对投资者关心的行业热点问题进行纪要和总结。

点评：

行业基本观点：医药行业黄金10 年的大方向判断不会错，因为老龄化带来的市场快速扩容，从 整个行业来说处在一个长期牛市的早期阶段。但行业短期面临3 道坎，中期面临2 道坎。短期3 道坎：一是毒胶囊事件使消费者对国产药品信心形成冲击、二是医保控费、三是流通环节价格政策变化；中期2 道坎（2015 年底完成）：一是新版GMP、二是一致性评价。

医药经济运行数据：十一五期间，规模以上企业工业总产值年均增长23%，利润总额年均增长31.9%。2011 年，规模以上企业总产值15708 亿，同比增长25.8%，利润总额1577 亿，同比增长23.2%。医药上市企业2011 年收入增长26.8%，净利润增长7.98%，反应出医药企业2011 年以来效益大幅下滑。2012 年1-2 月，工业总产值增长21.4%，利润增长11.4%。

表 1：医药子行业工业总产值增长情况（亿元）

利润增速下滑的原因有三：1、市场增长趋缓，2011 年样本医院用药金额增长14%，明显低于10年19%的增速，抗生素用药金额是负增长；2、价格总体下降，基药招标维低价，产能过剩导致大宗原料药价格低迷（维生素C、7-ACA、6-APA）；3、投资增加造成固定成本上升，新版GMP改造，搬迁改建，预计每年用药GMP 改造的资金300-500 亿（药监局口径）。

2012 年我国医药经济开局特征：1、医药工业生产规模保持较快增长，但利润水平下滑，利润增速放缓；2、医药商业批发平稳增长，集中度提高，利润率进一步回升；3、商业零售集中度低，竞争激烈；4、医药终端增幅明显下降，基层市场成为主要推动力；5、医药出口增速继续下滑，外贸开局形式严峻。

药品价格政策：准备出台新的《药品价格管理办法》，1、加强药品成本调查；2、差比价规则；3、加强评审论证。新的《管理办法》与2000 年版的《关于改革药品价格管理的意见》最大的区别有2 条：1、鼓励首仿；2、鼓励出口（目前有15 家企业可以出口规范市场）。

药品流通领域价格管理办法：1、出厂价明示，9 月1 日厂家报出厂价；2、严格差别差价率，批发环节和零售环节都本着“高价药低差率，低价药高差率”原则。《药品流通环节价格管理暂行办法》近期不会出台，但迟早要出台。《加强药品出厂价格调查和监测工作》：9 月1 日厂家要把出厂价（最小零售单位价格）报给国家发改委和各地物价部门，这对企业来说是严峻挑战。报高了，招标就招不上；报低了，一是利润和销售受影响，二是出厂价和招标价相差太远，要查。生产企业需要从2013 年起，在每年4 月30 日前报送上一年度的最低、最高和平均出厂价格及年销售收入和数量等。药品出厂价及时整理，适时发布。

表 2：低开票模式转高开票模式的应对办法

行业政策趋势：鼓励创新首仿、鼓励制剂出口、鼓励优质优效、鼓励兼并整合、鼓励生物技术药。

医药行业乱象：1、优不胜劣不汰；2、哄抬价格现象（盐酸异丙嗪）；3、超低价中标现象（0.17元青霉素）； 4、天价芦笋片现象；5、“鱼精蛋白”现象（廉价好药300 多种退出市场现象）；6、血液制品问题；7、毒胶囊事件。结论：产业无良性发展，药监永无宁日。

3 年新医改的最大成绩和问题：最大的成绩是“保两民”，最大的问题是“四个分开”为落实。简单来说，最大的成绩是实现医保覆盖率提升至95%，过去3 年新医改的投入为12409 亿元，远远超出8500 亿元的计划，主要受益者为8 亿多农民+2 亿多居民（保穷人），这些人从医疗无保障到有基本的保障。这一块增长幅度非常快，07 年政府给农民40 元/人，12 年给到300 元/人，上海已经达到980 元/人，北京640 元/人。最大的问题是公立医院体制改革没有突破，对胡锦涛同志在17 大报告中提出的医改要减持“四个分开”原则（政事分开、管办分开、医药分开、营利非营利分开）没有落实。体制没有突破，导致很多工作都是在面上的工作，没有效果。

基药目录：“基药不够用”实质：1、零差率影响积极性；2、44.8%村医没有拿到补助。今年7-8月份，出台基药目录的完整版，二、三级医药都用。

卫生部基本药物司报告要点：1、新的基本药物目录出来，是适应于各级医疗机构，也就是说二、三甲医院都能用，不分高端基层；2、基本药物安全有效、价格合理、使用方便、中西并重；3、配合县级医院（300 个），公立医院改革；4、重大疾病保障，8 大类疾病。

《医药卫生体制改革规划及实施方案》：该政策3 月21 日出台，预示行业政策正在“多云转晴”。

1、到2015 年政府对基本药物的投入比2012 年增加50%，2015 年政府补助360 元/人，门诊报销超50%，住院报销75%，估算基药市场扩容超千亿。2、坚持“质量优先，价格合理”，放弃唯低价政策。3、国际水平质量标准的厂家，定价、招标给予支持。4、倡导市场机制，医保与医疗服务提供机构通过“谈判方式”确定支付。5、大力发展非公医疗机构，到2015 年非公医疗机构医疗资源（床位等）占20%，禁止公立医院举债建设。

新版 GSP：正在起草，1、以供应链为导向；2、对冷链的标准和要求大幅提高。

风险提示：12 年最大的政策风险是“安徽模式”原封不动推行到公立医院去，3 个要点：零差率；收支两条线；最低价中标。如果这3 条不改直接推行到公立医院，将会非常严重。关注青海，青海的非基药招标就是照“安徽模式”进行，陕西、浙江6 个县的县级公立医院改革已经先行了，密切关注青海、陕西浙江的6 个县进展。