网站首页[登录],新用户?[免费注册]
最新共享 
主页 > 化工
化工行业研究报告:粘胶短纤涨价预期下,关注相关上市公司
2014-8-14
分享到:
 字体 

   投资要点      

    1、供给端,粘胶短纤行业产能增速趋缓,行业自我强化作用渐显

    2010-2012年粘胶短纤行业产能大幅扩张:从221万吨猛增至339万吨,2年内新增118万吨。在产能释放冲击下,粘胶短纤价格从2010年底的高位开始下滑,行业进入自我强化阶段。2012年-2015年这3年间行业新增产能仅为56万吨,且其中16万吨大概率不会在2015年建成投产。

    除新建产能大幅减少且延后可能性加大外,现有的部分产能也已面临退出压力,其中新疆海龙的10万吨从2012年停产至今,河北吉藁的6万吨也处于停车状态。

    2、需求端,长期看替代品棉花价格大跌的可能性不大,短期看旺季到来将带动粘胶短纤需求提升

    根据美国农业部及国家统计局数据,预计到2015年全球及国内棉花(粘胶短纤替代品)产量将减少至2361.5和570万吨左右。虽然棉花库存压力仍存,但随着全球经济逐步回暖,而国内不断推进的各项改革政策也有望取得成效,长期看,棉花价格大跌的可能性不大。  粘胶短纤因价格优势将有望继续受益于替代效应。短期看,8月份起粘胶短纤旺季逐步到来,需求也有望提升。

    3、供需格局有望逐步好转,粘胶短纤价格正蠢蠢欲动

    目前粘胶短纤行业开工率在88%左右,行业库存已从6月初的25天减少至20天,部分厂家仍在执行前期订单。随着8月下旬有部分厂家计划检修且9月旺季到来有望提升需求,预计供需格局还有望向好。

    粘胶短纤主流市场价已从7月中旬1.18万/吨的底部逐步走稳,目前中端主流市场价为1.18-1.19万/吨,高端主流市场价为1.23万/吨。在行业库存较低且企业止亏意愿提升的背景下,价格已蠢蠢欲动,值得期待。

    4、投资建议:产品涨价预期下,关注相关上市公司:澳洋科技、南京化纤、三友化工、新乡化纤  目前多数粘胶短纤企业处亏损状态,预计1.25万/吨左右的市场价是行业的盈亏平衡点。当市场价为1.40万/吨和1.50万/吨时,对应的净利分别约为1000元/吨和1700元/吨。  目前行业供需格局正逐步改善,在粘胶短纤涨价预期下,建议关注相关上市公司:澳洋科技、南京化纤、三友化工、新乡化纤。粘胶短纤价格每上涨500元/吨,对应增厚EPS分别约为:0.15元、0.13元、0.09元和0.07元,相对于13年各公司的EPS,弹性较大。

 

2017年第一资源全国活动计划
调研报告下载
2016年人力资源外包评选获奖机构/个人
年度最佳猎头机构
科锐国际
2016 中国先锋人力资源总监/服务商
付刚先生
途牛旅游网人力资源中心副总经理
HR行业活动&会展
微信公众平台

如何添加“第一资源”微信公众平台?

1、二维码扫描:可在手机上登录微信选择“添加朋友”=》扫一扫,将摄像头对准二维码图片约2~3秒、即可识别并加载微信的基本资料,添加好友;

2、按号码查找:通过输入“微信公众账号/微信号”查找添加好友;
微信公众账号:第一资源
微信号:tophr-China

卓越人力资源服务解决方案
太和顾问 ADP
北森 磐哲科技
韬睿惠悦 爱康国宾
东浩 关爱通
诺姆四达 科锐国际